随着公募基金2024年年报数据陆续披露，一批理财公司借道股票ETF入市的投资操作也浮出水面，部分理财产品还现身股票ETF前十大持有人，成为该类产品的重要机构投资者。
业内人士表示，市场环境、政策支持、机构资金配置需求以及ETF特点等多方面因素，共同推动理财产品积极布局ETF，后续也有望成为理财资金入市的主流选择。理财公司等更多中长期资金进入权益市场，将推动形成“长钱长投”的资本市场良好生态。
多方面因素推动理财产品积极布局ETF
易方达恒生科技ETF的2024年年报数据显示，中邮理财有限责任公司－鑫鑫向荣成为该只产品第四大持有人，持有份额为8499万份，占上市基金总份额比例为0.71%。而今年一季度，恒生科技指数大涨超20%，也为银行理财产品带来了不俗的投资回报。
招银理财旗下多只产品，也跻身广发中证国新港股通央企红利ETF的前十大持有人行列。其中，招银理财招智睿和稳健（安盈优选）360天持有1号混合类理财计划持有份额为7769.59万份，占比为3.1%。该只产品前十大持有人有五只为招银理财旗下产品，合计持有份额为2.62亿份，合计占比为10.48%。
除了中邮理财、招银理财等机构，光大理财、兴银理财、华夏理财、吉林银行、广银理财等旗下理财产品，也纷纷跻身股票ETF前十大持有人名单，引发市场的积极关注。
谈及理财产品积极投资股票ETF，中邮理财多资产投资部认为，是市场环境、政策支持、机构资金配置需求以及ETF产品特点等多方面因素共同作用的结果。
该机构分析，一是2024年下半年股票市场好转，带动了理财和银行的配置需求，包括中邮理财在内的理财公司都加大了对宽基ETF和港股ETF的配置力度；二是从权益配置类型的角度来看，ETF产品具有低成本与高流动性、管理费率较低、交易便捷性高、有效降低持有风险等特点，可以更好满足机构投资者对成本控制和灵活性的需求；三是ETF估值公开透明，且通过分散投资降低了单一股票的风险，成为机构资金的重要选择。
“理财公司积极布局股票ETF是客户需求及政策引导下理财公司的最优选择。”招银理财表示，一方面，从客户需求角度而言，客户对理财产品收益回报的期待依然较高，单纯依赖固收类产品的投资难以实现。为满足客户投资回报要求，叠加多项支持理财资金入市政策的加持，理财公司主动增加权益类资产布局，通过股票ETF形式积极参与权益市场，推动“固收+”产品线建设。另一方面，从政策引导角度而言，ETF规模持续增长，同时监管大力引导理财等中长期资金入市，为理财资金投资股票ETF提供便利。
易方达基金指数研究部总经理庞亚平、普益标准研究员张璟晗也认为，理财公司和银行加速布局股票ETF产品，主要受政策、市场环境、ETF特点等多方面因素推动。
“近年来政策加大对ETF发展的支持力度，ETF开发效率提升、产品类型拓展、生态圈持续完善，吸引了理财公司等各类资金通过ETF投资入市。”庞亚平称。
张璟晗表示，理财公司借道ETF布局权益市场，是顺应政策引导中长期资金入市、应对底层资产收益下行的必然选择。“ETF产品或将成为理财公司突破‘资产荒’、优化收益结构的核心工具。”
招银理财也补充道，ETF契合理财公司响应政策导向、服务稳健客群、交易便捷的核心诉求。未来随着增强型ETF、Smart Beta策略的深化，这一模式或将成为理财资金入市的主流选择。
有助于推动资本市场高质量发展
受访机构和人士表示，作为重要的机构投资者，理财公司在ETF市场占比扩大，对ETF市场发展和资本市场高质量发展有积极影响。
庞亚平表示，理财公司在ETF市场参与程度的提升，一方面有助于增强ETF市场交易活跃度、提升市场流动性；另一方面，理财公司等更多中长期资金流入权益市场，既有助于优化市场资金供给与投资者结构，提升增强资本市场内在稳定性，也有利于提升长期投资回报，更好践行长期投资、价值投资、理性投资理念，推动形成“长钱更多、长钱更长、回报更优”的资本市场生态。
“理财公司在ETF市场占比的扩大，不仅有助于优化市场结构、增强市场稳定性，减少市场投机行为，还能推动产品创新、降低投资成本、服务实体经济，并引导长期价值投资理念，对资本市场的高质量发展具有重要意义。”中邮理财表示。
招银理财也认为，一方面，随着理财公司在权益ETF投资规模的持续增长，将有助于进一步提升ETF市场的流动性与交易效率，同时，也将推动ETF市场持续扩容，进而带动产品端的持续创新。另一方面，对资本市场而言，有助于引入长期资金，增强市场稳定性，同时也有助于优化资本市场结构，促进定价效率提升。
张璟晗补充道，部分指数类理财产品以固收类资产搭配指数投资的策略，引导资金流向科技等重点国家战略领域，形成资本与实体经济间的良性循环，对资本市场高质量发展起到积极作用。同时，理财公司的参与拓宽了ETF产品谱系，如跨境、策略型ETF等创新产品，又通过渠道优势向投资者普及了被动投资，为资本市场注入了更稳健的资金流。
辩证看待部分含权理财产品投资ETF
审慎选择适合自己的产品
随着权益市场的持续回暖，近年来含权理财产品市场也不断扩容。作为理财产品的投资者，应如何看待部分含权理财产品投资ETF？
对此，招银理财表示，首先，明确ETF的核心定位为工具型投资产品而非投机标的。含权理财产品通过ETF布局权益资产，本质是风险可控的收益增强工具。因此，ETF更多为工具属性而非短期博弈标的，投资者需要避免过度关注短期波动，应关注其长期配置价值。
其次，将ETF的风险等级与个人风险偏好相匹配。含权理财产品的风险等级通常为R2～R3，如其中权益仓位主要通过ETF间接配置（如固收+ETF模式），则提倡投资者结合风险测评结果来选择产品。
第三，注重分散配置，同时坚守长期投资理念。建议投资者理性看待产品净值的波动，将其与现金管理类、固收类产品等一同构建基于流动性管理、投资收益分散下的大类资产配置组合，实现风险的分散化。同时，减少短期频繁申赎，坚持中长期投资理念，以避免因短期频繁操作而导致的交易损失。
中邮理财认为，需要辩证看待含权理财产品投资ETF。一方面，在市场环境较好时，含权理财产品通过投资ETF有机会获得较高的收益，分享股票市场上涨带来的红利。但另一方面，其净值也会随着市场的波动而变化，不同ETF跟踪不同的指数，其表现也会存在差异。如果理财公司选择的ETF跟踪的指数表现不佳，也可能会影响产品的收益，这就需要理财产品的投资者具备一定的风险承受能力，选择适合自己的理财产品。
张璟晗也表示，含权理财产品配置ETF的本质是风险与收益的再平衡，投资者需理性看待这类产品，仔细阅读产品说明书，结合当前政策导向、产品特点与自身风险承受能力，审慎选择适合自己的产品。
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